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一季度营收同比增长116%,中国最大数字慢病管理企业智云健康赴港IPO

2021-09-01 10:35:34

据港交所官网消息,中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商——智云健康科技集团(以下简称“智云健康”)于8月27日正式递交招股说明书,摩根士丹利、摩根大通担任联席保荐人。

智云健康成立于2014年,致力通过自主研发的医院SaaS系统、药店SaaS系统,以及先进的互联网医院平台,为全国数千家医院、十数万家药房提供服务,覆盖数千万慢病患者。

截至目前,智云健康在成立的七年时间里已完成了多轮融资,累计融资金额超35亿人民币,其中在2020年和2021年融资额均超过10亿人民币,受到了资本市场的高度关注。

依靠其领先的运营模式,智云健康在融资过程之中吸引了国内外多家知名投资机构,包括SIG、IDG、中金资本、招银国际等,其中大部分投资机构均追投超过两轮,对智云健康的商业模式持续看好。

除了有顶级财务投资机构压阵,在智云健康庞大的“股东智囊团”中,还有诸多产业赋能者。根据公开资料显示,投资者中聚集了太平保险、中国平安、阳光保险等国内头部保险机构,为保险业务的对接奠定了良好基础,而泰格医药、三星集团、绿地集团、周大福等战略投资方亦赫然在列。

根据招股书显示,智云健康2018年、2019年、2020年营收分别为2.50亿元、5.24亿元、8.39亿元,增长速度相当快。尤其是进入到2021年,基于医院布局和药店布局的快速拓展,智云健康在营收方面保持高增长态势,2021年第一季度营收已达3.1亿元,同比增长116%。

更值得关注的是毛利率。根据招股书显示,2019年和2020年,智云健康的整体毛利率分别为11.7%和27.7%,已经有了显著的提升。而在2021年一季度,智云健康的毛利率更是提升至42%,远超同赛道对手,成为行业之中最吸金的企业之一。

成立7年,即将IPO,在高壁垒的慢病管理市场,智云健康为何能脱颖而出?

以患者为核心节点,覆盖院内外数字化慢病管理的全生命周期

中国拥有世界上最大的慢性病患者人群。根据《中国居民营养与慢性病状况报告(2020年)》显示,2019年我国因慢性病导致的死亡人数占总死亡人数的比例高达88.5%,预计到2050年,随着人口老龄化进程的进一步加快,这一数据将达到惊人的90%以上,有效防控慢病,正确引导患者改善个人健康问题,成为当前我国医疗领域面临的巨大挑战。

同时,针对慢性病的医疗支出占比庞大,2020年中国患者在慢病管理方面的支出约为人民币4.1万亿元。如何通过数字慢病管理解决方案,提升整个医疗行业的协同效率,是数字医疗行业面临着的主要课题。

站在这一维度,基于对行业的梳理和洞察,慢病管理领域存在诸多痛点,主要包括不同场景的医疗信息流转障碍、医疗资源不均衡、患者对优质医药服务触达不良等,这些弊端极大地降低了慢病管理的服务可及性。

一方面,在患者的诊疗前段、中段和后段,很难有一个贯穿的衔接性;另一方面,医生很难扮演持续管理者的角色,具体表现在患者指标数据监测存在“孤岛效应”,导致医生做管理不顺畅,患者被管理起来也不顺畅,就诊效率相当之低,患者就医质量得不到基本保证。

日渐成熟的数字医疗方案成为了解决这一问题的突破口。具体而言,数字技术将成为慢病管理领域新的驱动力,深度渗透到医院、医生、药店、患者等关键性环节,以创新技术打破交互壁垒,提高其运行效率,推动整体医疗服务水平不断提升,从而改善现有现状,切实解决患者就医获医难题。

作为慢病管理的“中国样本”,智云健康在这一数字医疗模式中,正开创出一套独有的“院内-院外”一体化的模式。

智云健康业务模式,图片来源:招股书

一是推动医院端慢病管理效率提升。智云健康于2016年起推出了以SaaS服务为主的院内解决方案——智云医汇。这是中国首款将慢病管理流程数字化和标准化的产品,该产品提高了院内慢病管理的效率和效果,并能够在智云健康研发的AIoT设备帮助下连接医疗器械。

众所周知,医院是我国医疗核心资源提供方之一,壁垒性极高,但几乎所有的数字医疗平台都没能攻克这个”堡垒”。智云健康通过独创的AIM(Access-Install-Monetize)模式进行院端布局,目前已合作医院超过7000家,并在超过1800家医院中安装了智云SaaS系统,其中包括中国百强医院中的26家,成为唯一成功实现规模化SaaS入院的企业。通过院内解决方案,智云健康成功地与医院建立了深度联系,构筑了极其强大的”护城河”,为其服务链拓展到院外等其他场景,构建闭环服务生态体系奠定了基础。

智云健康慢病管理院内解决方案有效性也得到了研究性的证据佐证。借助智云医汇院内血糖管理系统,华东地区10家三级医院开展“信息化全院糖尿病一体化管理”项目,根据与智云健康合作的某三甲医院研究数据表示,在该模式管理下的院内患者,平均住院天数缩短3.2天、平均血糖正常值提高了20%,住院3天后,平均血糖下降3.3mmol/L(空腹)和4.1 mmol/L(餐后)。

二是提供在线问诊及药事服务。智云健康药店SaaS系统,是智云健康的第二个核心产品,旨在提升药店经营效率和处方合理性,经由线下药店,为慢病患者提供更专业、合规的7*24药事服务。截止至2021年6月,中国已有超过15万家药店安装了智云健康药店SaaS系统,覆盖率达到29%。就药店安装数量和服务患者数量而言,智云健康无疑已成为中国最大的药店SaaS产品提供商。

截止至2021年6月30日,已部署智云健康药店SaaS的药店地理覆盖情况 来源:招股书

三是个人慢病管理解决方案。面向患者,智云健康搭建了会员服务体系,其目的在于提供“平台问诊+社群健康管理指导”多层次健康服务,解决患者精准、复杂且长期的实际需求,提供有价值的医疗服务。截止至2021年6月,智云健康已经拥有超过7万名注册医生及2000万注册用户。

值得一提的是,智云健康的个人慢病解决方案是构建在医院和药店SaaS网络之上,因此具有强大的”生命力”。据披露,仅以2021年二季度为例,智云健康的注册用户中有90%是来自于其“院内+院外”SaaS体系的原生流量,如药店在线SaaS的转化和医院内的转化等。这样的精准获客,极大程度上解决了之前频繁受到诟病的“互联网医疗中医疗低频刚需,获客困难”这一痛点,形成良性循环,真正为用户提供有价值的医疗服务。

另一方面,智云健康对疾病规范诊疗流程、诊疗指南、中国主流医生的诊疗经验进行了梳理和应用,依托数字化技术可以将医疗资源有效调配落地。

四是多场景信息交互,数字化营销水到渠成。通过打通多场景的信息交互,智云健康已经由慢病管理链条,成功地对接至药、械等工业端,发现并触达医药需求,保障工业端的专业服务在医院端的实践运用,并建立药械安全合理使用监测体系。据披露,通过广覆盖的数据洞察,智云健康已经与数十家工业企业达成合作,将其与医院,医生,药店,患者的生态系统无缝链接, 极大的提升了治疗的体验,及时性和便利性。

整体而言,智云模式在产业链上各个协作方进行已初见成效,通过创新、可规模化的解决方案形成强大的网络生态效应,并由此进一步提升慢病管理效率和能力。

在疫情的催化和政策的推动下,互联网医疗、智慧医疗、数字医疗正处于快速发展阶段,入局者已呈现出不同种类的发展模式。

一种是以阿里健康、京东健康为代表基于“医药电商”、“轻问诊服务”的大平台模式,通过在供应链的体量规模和经验发力,目前已在数字医疗行业之中建立服务广度的优势。

另一种是起源于美国的“医疗服务+商保”的HMO模式,核心特点是其保险、医疗一体化的组织架构与按人头付费的制度。沿着这一路径,在保险公司、医院、医生集团三位一体的封闭体系内,微医、平安好医生等正在进行积极地探索,随着中国商保的发展向好,这一模式亦前景看好。同时,密切配合等级医院医疗大数据管理,依托服务科研、临床研究、数据专业业务,也成为数字化医疗服务的另一个重要方向。

而智云健康以慢病管理为切入领域,倡导其独创的AIM(Access-Install-Monetize)模式,打通医院端、药店端和个人端的多维度布局,由此将医疗服务链、药品供应链、数字化营销实施有效的深度对接,这套组合拳,也是非常契合中国医疗服务提供和获得的运营模式,是一种典型的“中国样本”。

多项关键数据激增,智云健康的盈利拐点已至

数据是检验其模式能否走通的核心指标,对于智云健康而言,目前已焕发出商业化光彩。

根据招股书显示,智云健康2020年营收达8.39亿元,同比增长60.1%;进入2021年,智云健康仍保持着高速增长态势,第一季度营收已达3.1亿元,同比增长116%。在这其中,值得一提的是毛利率,根据数据显示,截止2021年3月31日,智云健康毛利率已达42%,远超同一赛道对手,成为行业之中最吸金的企业之一。

将财务数据进一步拆分,智云健康收入来源主要依靠院内解决方案、药店解决方案以及个人慢病解决方案三个维度。“院内解决方案”包括向医院销售医疗用品、为制药公司提供数字营销服务以及SaaS平台订阅;“药店解决方案”包括销售药店医疗用户和药店SaaS平台订阅;“个人慢病解决方案”主要指通过销售慢性病产品,包括医疗器械、耗材、药品和其他类别商品、会员费及其他来产生收入。

首先是“院内解决方案”,营收大幅增长,收入比例发生结构性改变。根据招股书显示,智云健康2020年院内解决方案营收为4.2亿元,同比增长50.3%,其中院内医疗用品供应收入为2.5亿元,已超越医院SaaS平台收入,成为院内解决方案第一收入来源,这主要是基于医院用户体量的显著提升,2020年,院内SaaS平台接入医院量达1705家,较2019年增长1328家。

另一方面,以药企付费拉动增长的数字营销服务增幅明显,已从2019年的0.35亿元快速增长至1.49亿元,从侧面反映了数字营销服务基于院内的重要性,是智云健康未来在院内解决方案之中新的增长极。

其次是“药店解决方案”,新增SaaS平台服务费,医疗用品供应仍占主导地位。根据招股书显示,智云健康2020年药店解决方案营收为3.4亿元,同比增长41.2%,其中药店医疗用品供应收入多达3.3亿,仍是其收入大头。

值得一提的是于2020年新增的药店SaaS服务费用,越来越多的医疗机构正在为这款慢病管理SaaS系统付费,药店付费意愿的增强表明药店对其服务模式的认可,并对平台产生了长期依赖性。根据数据显示,2020年,“智云健康药店SaaS”已接入国内约11万家药店,比2019年增长近10万家,这预示着未来,智云健康还将在药店解决方案上有更大的市场增长空间。

最后是个人慢病管理解决方案,新增会员服务,其他服务项目费用比例快速上升。根据招股书显示,智云健康2020年院内解决方案营收为0.71亿元,同比增长8.5%,主要包括慢病医疗用户、会员服务和其他三大付费来源。

根据招股书显示,智云健康付费个人用户数已从2019年的近4万人快速增长至2020年的36万余人,这表明智云健康高质量和专业化的医疗服务得到了用户的高度认可。另一方面,智云健康在2020年新增了会员服务,其在第一年就营收了0.14亿元,除此之外还有其他收入的显著增长,其他服务内容主要包括付费和广告代理服务,根据数据显示,其收入占比已增长至31.3%,进一步逼近医疗用品收入。

而在亏损方面,智云健康正在大幅度收窄。根据招股书显示,智云健康的净亏损在2021年一季度,亏损额为9415万元,亏损率为-30.4%。对比2020年同期(-57.1%),亏损率缩窄了近一半,2021年的全年亏损金额预计较去年同期也在快速收窄,预计达到去年同期的一半。

整体来看,智云健康2020年营收和用户体量等关键性数据均实现了快速增长,这一良好趋势延续到了2021年,且增长更为迅猛。这离不开智云健康基于慢病管理打造的“医患药险”服务闭环,但更为重要的是其在市场推广方面的广泛布局,并依托其高市场占有率大幅降低经营成本,从而带来更大的市场规模优势,为其在慢病管理领域拓展了更多的可能性。

数字医疗时代已然来到,“中国样板”如何更深更强?

人工智能、物联网、数据算法等一些高端技术快速渗透医疗健康领域,正重塑以用户为中心的医疗保障体系,并开始尝试将前沿技术转化为临床可用的解决方案。

而慢病管理领域,一个巨大的市场风口正在形成。根据《2020年中国互联网慢病管理白皮书》数据显示,2020年我国互联网慢病管理市场规模为268亿元,渗透率为11%,预计到2025年,市场规模将达到2357亿元,渗透率将增长至37%。

经了解,依托领先的人工智能辅助进一步强化慢病管理优势,已成为智云健康未来的重要战略。核心产品“智云医疗大脑”,已逐步建立起多个专病领域药品、症状、标准病例分析以及诊断知识库,布局将向更广泛的疾病领域拓展。

另一方面,智云健康亦希望其倡导的“严肃医疗”理念和长期主义,成为其最重要的核心竞争力,从而在行业内脱颖而出,在“健康中国2030”规划纲要指引下,助力国家健康战略达成。